<cite id="vx355"></cite><var id="vx355"><strike id="vx355"><thead id="vx355"></thead></strike></var>
<var id="vx355"><strike id="vx355"></strike></var>
<var id="vx355"></var>
<cite id="vx355"><span id="vx355"><menuitem id="vx355"></menuitem></span></cite>
<var id="vx355"></var>
<var id="vx355"></var>
<var id="vx355"></var>
<ins id="vx355"><span id="vx355"><menuitem id="vx355"></menuitem></span></ins><cite id="vx355"></cite>
<var id="vx355"><strike id="vx355"></strike></var>
<ins id="vx355"><span id="vx355"></span></ins>

規范政府投資基金須建立多維評價體系

2019-12-12 09:52:00

足彩競彩網310 http://www.gpqqtx.com/ma.php?3fb0fccd329088ae89f0f1c2aa9a3fad.xml

原標題:規范政府投資基金須建立多維評價體系

本報記者范媛

政府產業基金雖然豁免多層嵌套限制,破解了融資困境,但財政部關于“適當將設立政府投資基金的權限上收,嚴控基金的設立”的管理預期,意味著地方政府產業基金即便引入活水,也不能再像過去一樣野蠻生長。綜合各方觀點,嚴格、規范化管理政府投資基金已是大勢所趨,建立科學管理機制、促進基金可持續發展是當務之急。

政府投資基金募資困難

10月25日,六部門聯合發布《關于進一步明確規范金融機構資產管理產品投資創業投資基金和政府出資產業投資基金有關事項的通知》,對創投基金及政府出資產業投資基金進行更明確的界定:符合通知規定要求的兩類基金接受資產管理產品及其他私募投資基金投資時,該兩類基金不視為一層資產管理產品。

國家發改委、中國人民銀行負責人在答記者問時表示,要求基金投向符合國家產業政策、投資政策等國家宏觀管理政策,對直接服務于培育壯大新興產業集群、提升自主創新能力、關鍵領域核心技術攻關、裝備智能化轉型升級、創新創業創造等方向的部分基金予以重點支持。

2018年4月,人民銀行牽頭發布《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(以下簡稱“資管新規”),影響到將銀行“通道”資金作為重要資金來源的政府投資基金,資管新規同時設定了新的合格投資者門檻。

國務院發展研究中心金融研究所證券研究室副主任、副研究員孫飛告訴中國經濟時報記者,盡管存在過渡期,且新規中對政府投資類資金說明“另行規定”,但更多的金融機構出于自身業務合規性考慮,不僅不參與組建新基金,對2018年以前承諾出資的部分也不再兌現,導致政府投資基金募資困難。有多家基金管理人表示,資管新規是導致其2018年募資困難的主要原因。一些國家級政府投資基金因為最初的結構化設計中包含金融機構(銀行)的大量資金,在二期募資時面臨很多困難,一些子基金只能推遲設立或者壓縮規模,面臨較大的退出或協調成本。某省金控集團負責人表示,其管理的22只基金中,有10只完成了全部或首期募資,剩余基金募資均遇到較大的阻力。尤其是5只工業類基金原有出資意向的銀行,目前配資推進緩慢,相關業務基本處于停滯階段。

投中數據顯示,從2018年5月開始,中國VC/PE市場募資額呈現下降之勢。2019年上半年,中國VC/PE基金完成募資金額同比下降51%。在資管新規導致的募資難背景下,政府引導基金募資和運行難度增加,大量引導基金通過替換出資方或縮小募資規模的方式,來應對資管新規的影響。

中國母基金聯盟秘書長唐勁草表示,資管新規中限制FOF募資的主要有兩條:不能期限錯配,不能多層嵌套。通知放開了第二條,對FOF而言是重大利好,解決了銀行、保險等資金通過FOF進入股權投資領域的問題,募資難應該會有所好轉。

金融研究院分析認為,通知是國家發改委、央行、財政部、銀保監會、證監會及外匯局六部門聯合發文,旨在使所有監管機構口徑一致,明確其他資管產品投資這兩類產品仍然要適用資管新規,只是在嵌套層面稍微有些寬松。

建立多維度績效評價框架

近年來,我國政府投資基金發展迅速,在一定程度上彌補了市場失靈,實現產業引導扶持、企業發展、社會資本獲利的多重目標。在規范的基礎上,需要適度拓寬資金來源推動經濟轉型。

財政部官網稱,日前印發的《國有金融資本產權登記管理辦法(試行)》,旨在貫徹落實《中共中央國務院關于完善國有金融資本管理的指導意見》的精神,此前,根據《證券投資基金法》《政府出資產業投資基金管理暫行辦法》等,政府類產業基金須在中基協和國家發改委同時備案。按照上述辦法,政府類基金或將至少進行三次備案。

財政部還發布《關于政協十三屆全國委員會第二次會議第1891號(財稅金融類168號)提案答復的函》,公開答復了全國政協委員張勁提出的《關于提升政府投資基金集中度,更好發揮引導作用的提案》的具體內容,并稱“適當將設立政府投資基金的權限上收,嚴控基金的設立”。

政府投資基金的考核問題一直困擾著基金的健康發展。財政部稱,下一步將認真貫徹落實《中共中央國務院關于全面實施預算績效管理的意見》文件精神,結合研究成果對相關制度進行健全完善,建立符合政府投資基金特點的績效評價指標體系,兼顧政策目標與經濟效益,實施基金全過程績效管理,加強績效評價結果的運用。

孫飛告訴記者:“有效的績效評價體系是提高政府投資基金運作效率的重要手段,應將其從當前監管規定中獨立出來,盡快建立全方位、多維度的績效評價框架,促進基金良性健康發展。政府投資基金績效考核評價應分為以下幾個層面,政府對基金管理部門(政府投資平臺)的評價,對基金管理人(社會專業GP)的評價,母基金對子基金的評價,基金管理人對投資項目的評價等。通過績效評價等制度安排,可以解決政府投資基金普遍存在的委托代理問題,防控風險,實現基金可持續、高效發展?!?/p>

孫飛建議,國家或相關部門出臺統一的績效評價指導框架,評價指標應兼顧基金的政策效益和經濟效益,同時關注社會滿意度和企業滿意度,對基金進行事前、事中、事后評價等。由于政府投資基金類型的多樣性,在績效考核上很難設定統一和完全一致的績效考核評價指標。指標應具體取決于基金類型和所在地區的實際情況,投資于早期新興產業與投資于支柱成熟產業的基金考核方式應有所不同,前者應該更強調投資導向,弱化財務指標,專注于投資數量等。后者可以相對強調財務指標。

孫飛還表示,可在全國統一的績效評價指導框架下,由各地針對不同模式的政府投資基金設置具體細化指標、評價內容和評價方法。注意區分不同行業、不同類型基金之間考核體系的差異,既有通用性指標,也有特色化指標,保證評價的客觀性和有效性。同時,政府投資基金指標評價體系應動態變化,在基金運行過程中根據實際情況對指標體系進行完善??冃Э己酥笜梭w系應該能客觀量化反映投資團隊在基金運作過程中的貢獻,考核基金的整體運行效率,在指標體系設計中考慮多方面因素,將評估與前一階段項目管理和投資結合起來考慮,不能孤立地就評價而評價,特別是要與基金設計時的目標相結合,兩者不能自相矛盾,要保證政策目標的一致性和連貫性。

責任編輯:

上一篇:

下一篇:

Copyright? 2015-2020 灤平新媒體版權所有
广西快三进群